当前中国氧化铝总建成产能11295万吨，使用进口矿产能共7434万吨（含掺配），其中使用几内亚矿产能约6210万吨，占比达84%，折合几内亚矿年需求量约1.74亿吨；在不考虑国内矿石库存情况下，理论缺口3000-4000万吨。

　　截至3月份中国共进口铝土矿5796.9万吨，其中进口几内亚铝土矿4654.1万吨，较去年同期增加1016万吨。若年内几内亚限制出口政策未能落地，预计全年进口铝土矿在2.3亿吨左右，预计几内亚铝土矿进口1.7-1.8亿吨。若几内亚限制出口政策温和执行，预计进口几内亚铝土矿约在1.7亿吨左右，国内需求紧平衡。若几内亚限制出口政策严格执行1.5亿吨，那么3000-4000万吨的理论缺口需由澳大利亚、塞拉利昂、喀麦隆等国家填补。但新兴出口国完全填补缺口仍需1-2年时间，故政策落地后短期缺口依然存在。

　　整体来看，几内亚矿石政策何时落地尚不得知。当地矿山仍多维持稳定生产状态，发运量亦处高位。但顾及几内亚政府本身想法多变，部分矿山及贸易商已开始做预期计划。短期来看，几内亚出口政策仍是影响年内原料端及期货盘面的主要变量，关注5月份几内亚政策端变化。