轻金属铝镁钠钾钙锶钡
铝价下方支撑能否守住
2023年1月初，国内铝价大幅下跌，时隔两个月再度跌破1.8万元/吨一线，此次铝价下方的成本支撑和技术支撑价位能否守住？
2022年12月份，随着美联储加息和我国中央经济工作会议的召开，市场重要的宏观事件相继出现，并被市场逐步消化。
国内2022年12月份制造业PMI为47%，比11月份下降1%，创出年内新低。非制造业PMI为41.6%，比11月份大幅下降5.1%，同样创出年内新低。临近春节假期，部分下游加工厂提前放假，导致PMI指数创出新低。
海外方面，美国最新一期的非农就业人口数据和CPI数据，将会影响美联储的2023年第一次议息会议。从目前来看，由于美联储2022年采取的激进加息政策，美国就业市场将继续降温，通胀数据也同步回落，美联储1月份议息会议可能进一步放缓加息步伐。除了美联储加息，今年市场将更加关注美国经济数据的衰退情况。
电解铝社会库存进入季节性累库
2023年1月3日，SMM统计，国内电解铝社会库存56.1万吨，较去年12月29日增加6.8万吨。元旦放假期间，电解铝到货量增加，各个地区铝锭库存均有不同幅度增量，尤其无锡地区铝锭到货量明显增加。分地区看，无锡地区铝锭库存周度增加3.1万吨，总量超14万吨；巩义地区铝锭库存总量增加至10万吨左右；南海地区铝锭库存小幅增长，库存维持在10万吨左右；山东地区铝锭仓单量增加，库存也有增长。目前，铝锭库存总量增加至56万吨，虽然较去年同期仍为偏低水平，但是已经连续3周累库，去年12月份的铝锭铸锭量增加，以及假期消费弱势的累库预期逐渐出现。目前，部分下游厂商已经陆续放假，预计春节假期前市场交易更偏清淡。据SMM统计，1月3日，国内主流消费地铝棒库存为7.43万吨，较去年12月29日累库1.34万吨。
电解铝成本支撑或有所下移
电解铝成本方面，去年12月份以来，氧化铝价格出现一定反弹。动力煤价格（以内蒙古坑口煤价为例）下跌50元/吨。山东大型电解铝企业预焙阳极采购基准价格环比下调220元/吨。Mysteel数据显示，2022年11月份，中国电解铝行业加权平均完全成本17557元/吨，全行业盈利1173元/吨。预计电解铝综合成本将小幅下移，铝价本轮下跌可能再度逼近行业平均线。
空头资金发力
可能打破下方技术支撑
从沪铝主力合约的日线图形来看，2022年7月下旬以来，沪铝价格基本在1.75万~1.9万元/吨之间震荡。2023年1月3日，空头主力资金大幅增仓，净空头对净多头的持仓优势进一步拉大。如果未来沪铝价格跌至日线区间下沿位置时，空头没有大幅减仓，或者多头也没有大幅增仓，铝价进一步跌破该技术支撑位的概率将逐步加大。
从整体来看，在近期宏观数据不佳和社会库存大幅累库预期下，铝价有望承压走弱。1.75万/吨是目前铝价的成本支撑和技术支撑，但成本位支撑可能进一步下移，而沪铝技术支撑位也面临跌破的风险。一旦沪铝价格破位后，下一步将考验1.7万元/吨。
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