缅甸锡伴生钨大量涌入

稀有难熔金属钛锆铪钒铌钽钨钼铼

缅甸锡伴生钨大量涌入

今年前8个月，中国自缅甸进口钨矿 8734 吨（实物量），同比大幅增长 148.88%。缅甸产出钨矿多为锡矿伴生资源，精矿品位普遍处于 20-30% 区间，属于中低品位混合矿综合钨粉报价84万-89万元/吨，均价86.5万元/吨，单日大跌1万元/吨。自今年3月历史高点以来，国内钨价已回落约60%，市场交投主动性持续缺乏，下游备库节奏不及预期，产业链上下游博弈加剧。

差异首先来自原料与成本节奏的不同。钨粉处在钨精矿—仲钨酸铵—钨粉这条链条的最末端，下游硬质合金与数控刀具企业采购以按需为主，一旦精矿端报价松动，粉末环节的降价往往最先落地；更值得注意的是，在钨的战略属性被反复强调的背景下，价格依然选择跟随下游订单，说明现阶段需求侧的话语权正在上升。

钼的定价则更多受钢厂招标牵引，钼铁是特钢与不锈钢的必需添加剂，钢厂阶段性集中补库会直接推高钼铁报价，钨粉与钼铁的走向分歧，由此成为两种需求结构的直接映射。把镜头放远，中国在钨资源与冶炼产能上的主导地位并未改变，海外多个资源国近年陆续收紧原矿出口，全球钨精矿可流通增量受限，这构成钨价的中期底部；新能源与半导体带来的新增需求，也在钨丝、靶材等高附加值环节慢慢累积。

据CCMN平台9月22日报道，美元指数企稳反弹至100.43关口，隔夜美股纳指上涨2.26%，工业金属板块资金出现分流，这类资金面的扰动通常会在小品种上放大短期波动。同日其他小金属多数按兵不动，电解锰99.7%袋装报18200元/吨、高碳铬铁FeCr55C1000报8400元/吨、1#铋报137500元/吨均持平，也从侧面印证本轮钨粉回落并非板块性下移。

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