根据测算：2025年11月国内氧化铝加权平均完全成本（含税）为2870元/吨，环比下降4元/吨，同比下降212元/吨。同期，氧化铝现货价格重心下降至2869元/吨，环比下降76元或2.6%。11月氧化铝行业处于盈亏平衡点附近，平均亏损1元/吨，较上月下降72元/吨。11月国内氧化铝开工产能9729万吨/年，开工率85.1%，环比上升1.1个百分点。

　　从原材料价格来看，11月份氧化铝生产成本中三大原材料价格涨跌不一，铝土矿和烧碱价格小幅下降，能源价格小幅上行，氧化铝生产成本略有降低。矿，11月，国产铝土矿价格基本持稳，但进口矿价格略有下降，氧化铝企业整体用矿成本下降24元/吨；碱，本月液碱市场货源整体供应充足，且由于氧化铝价格下降带动液碱价格小幅下降，氧化铝生产烧碱成本较上月减少5元/吨；煤，11月，北方地区全面进入供暖季，动力煤市场在冬季刚性需求和持续偏紧的供给共同驱动下，价格向上冲高，氧化铝生产能源成本增加26元/吨。

　　当前国内50%氧化铝产能处于亏损状态，成本高位产能的亏损已超过200元/吨，氧化铝企业正通过多措并举、综合施策，系统性地推动生产运营成本的优化与下降。鉴于氧化铝价格下行趋势未见拐点，行业预计将从局部亏损陷入更大面积的亏损，经营压力骤增。