铜矿扰动事件增加 本周铜价高位震荡

摘要：库存拐点仍需观望，秘鲁今年铜产量可能创记录，不过铜矿扰动事件增加，新兴产业的增量需求逐步增加，宏观氛围整体偏暖，本周铜价高位震荡。

一、本周国内现货铜价走势

3月12日当周，国内现货铜价高位震荡。长江有色金属网1#铜均价报66146元/吨，日均上涨338元/吨，周线上涨2.61%；此前一周均价报66672元/吨，与上周相比下跌526元/吨，环比下跌0.79%。

铜矿供应紧张仍未改变，智利和秘鲁铜矿扰动事件增加，智利Los Pelambres铜矿存在罢工可能，秘鲁Antapaccay铜矿因社区封锁而暂停运营。不过，秘鲁表示今年铜产量可能达到创记录的250万吨，主要铜生产国的矿山产出正在逐渐恢复。

伦铜库存自三月以来出现上升迹象，上期所铜库存拐点仍需观望。今年前两个月，中国铜进口同比增长4.7%，显示需求依然较强。传统旺季逐渐临近，新兴产业如风电、新能源汽车等行业的增量需求逐步增加，铜精矿加工精炼费用持续下滑，本周铜价高位震荡。

二、期货铜价一周走势

CCMN数据显示，本周伦铜震荡走势。前四个交易日LME期铜均价报8963美元/吨，日均上涨37美元/吨；上周均价报8998.2美元/吨，环比下跌0.39%。

中国2月PPI同比涨幅超预期，得益于需求改善、能源商品价格和基数效应的带动。美国总统正式签署了1.9万亿美元的刺激法案，强化经济复苏信心，下一优先事项是大规模交通基础设施法案。随着全球疫苗不断推进，防疫限制措施得以放宽，经济复苏前景明显改善。

长江有色金属网数据显示，本周沪铜震荡运行。当前月合约周均结算价66180元/吨，日均上涨190元/吨；此前一周均价报66710元/吨，环比下跌0.79%。本周沪铜库存继续上升，增加8769吨至171794吨，增幅5.38%，最近六周累积增幅达到158.08%。

三、伦铜周库存情况

如图所示，本周伦铜库存持续上升，累积增加14425公吨至93450公吨，累积增幅18.25%。

四、国内外热点财经

国内方面：

1、中国2月PPI同比增长1.7%，预期增长1.5%，前值增长0.3%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨2.3%，涨幅比上月扩大1.8个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约1.71个百分点。

2、中汽协：中国2月份汽车销量145.5万辆，同比增长364.8%；新能源汽车销量11万辆，同比增长584.7%。展望未来，我国经济仍将持续稳定恢复，明确了稳定增加汽车、家电等大宗消费的政策取向。

国际方面：

1、美国2月季调后非农就业人口新增37.9万人，预期增18.2万人，前值增4.9万人。疫情好转防疫放松，2月美国非农明显反弹。

2、美国2月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，同比上涨1.7%。剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI环比仅上涨0.1%，低于市场普遍预期。

五、铜市一周要闻

1、全球最大的铜生产商之一智利Antofagasta旗下智利Los Pelambres铜矿工人周二投票否决了该公司最新的合同提议，为罢工铺平了道路。当地法律规定，必须进入一段由政府斡旋的调停期。

2、秘鲁能源和矿业部长表示，2021年秘鲁铜产量可能达到创纪录的250万吨，远高于去年的215万吨。近期的铜矿扩张将有助于该国提振产量，Minsur拥有的价值16亿美元的Minas Justa项目将于4月或5月开工。

六、铜价后市展望

世界经济复苏依然存在不确定性，不过随着疫苗接种的广泛推进，投资者对经济前景预期更为乐观。欧洲央行上调了经济增长预期，欧洲央行加大了购债力度以防止利率上涨过快。美国二月核心通胀不及预期，但仍在持续上涨，依然处于可控范围，对货币政策影响有限。

中国提出6%以上的经济增长预期目标，经济现在已经重回正轨。中国将加强质量基础设施建设，稳定增加汽车、家电等大宗消费；新能源汽车已经连续八个月刷新当月产销记录。CRU预计今年全球铜消费将增长5.2%，中国以外世界其他地区增长7.1%，电动汽车行业需求成为推来十年需求增长的关键。短期库存拐点尚未显现，但旺季消费预期仍在，宏观氛围存不确定性，预计下周铜价延续震荡。