2022年9月
中国有色金属工业协会
中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，9月份，中国铅锌产业月度景气指数为56.1，较上月增长1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为81.9，较上月上升2.6个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见表1。
表1 2021年9月至2022年9月
铅锌产业月度景气指数
9月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月增长1个点，至56.1，位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。
图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图
图2 中国铅锌产业景气信号灯图
由中国铅锌产业月度景气具体指标（图2）可见，9月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的9项指标，固定资产投资和利润总额两项指标位于“偏热”区间进行，其他指标均位于“正常”区间运行。
9月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数81.9，较上月上升2.6个点。在先行合成指数的具体6项指标中，仅LME铅锌价格指数较8月份下降了2.9%，其他5项指标均呈增长态势，M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口指数和固定资产投资指数分别较8月份增长了0.9%、2.1%、0.1%、2.1%和7.2%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。
图3 中国铅锌产业合成指数曲线图
一是原料供应形势显著改善。三季度以来，国内铅、锌精矿产量保持相对稳定；随着内外比价的持续修复，精矿进口显著增加，国内市场原料紧张局面得到显著改善。据海关数据，8月份，中国进口铅精矿15.7万吨实物量，同比增长30%，环比增长73.9%，为前三季度最高水平；进口锌精矿37.6万吨实物量，同比增长23.8%，环比增长28.7%。铅锌精矿加工费继续上调，9月份，国产铅精矿加工费均价上调50元，至1200元/金属吨，国产锌精矿加工费上调200元至4000元/金属吨；进口加工费均价也同步上调，铅精矿加工费持稳于75美元/干吨，进口锌精矿加工费均价上调42美元，至227美元/干吨。
二是干扰因素陆续消除，冶炼开工率显著提升。据相关统计，9月份，中国精铅产量同比增加5.1%，其中，原生铅产量同比增长11.2%，精锌产量同比持稳。随着原料供应环境的改善，经历过夏季检修期之后，9月份，多地冶炼产能开工率明显提升，前期限电、地震及疫情等干扰因素也逐步缓解，受影响最大的四川地区本月贡献了主要的精锌增量。从总体而言，三季度，铅锌冶炼生产遇到了较多干扰因素，在季度末基本已恢复至常年正常开工水平。
三是制造业景气度持续提升，铅锌消费稳步向好。9月份，国内制造业企业生产活动有所加快，多项政策措施的密集出台下，多领域投资持续发力。铅锌初端消费继续改善，镀锌、压铸等领域订单回升，铅蓄电池需求旺季延续，电池出口依旧是消费端亮点。在消费稳步回暖的带动下，国内锌社会库存大幅下降，截至9月末，锌社会库存环比大幅减少5.1万吨，至6万吨左右，国内铅社会库存稳定在7.5万吨左右。
图4 SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）
四是铅锌价格保持高位震荡。9月份，受美联储加息、海外能源供应危机升级，铅锌价格震荡加剧。其中，LME三月期铅均价1880美元/吨，同比下跌15.2%，环比下跌9.1%；SHFE铅主力合约均价14962元/吨，同比上涨1.7%，环比下跌1.0%。锌价表现稍优于铅价，LME三月期锌均价3107美元/吨，同比上涨1.8%，环比下跌10.8%；SHFE锌主力合约均价24306元/吨，同比上涨7.3%，环比下跌2%。
综上所述，9月份，国内铅锌产业供需形势同步改善，景气度持续提升。初步预计，10月份，供给和需求侧均保持平稳运行，中国铅锌产业月度景气指数保持在“正常”区间运行。
1．铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。
2．铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。
3．铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。
4．综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5．编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6．每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
7．生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。
京公网安备号 11010702002909 号
