铜投机者预计市场和世界将出现低迷

      被视为经济健康状况指标的铜市场投机者押注全球经济低迷意味着用于电力和建筑的金属将进一步下跌，尽管其近期反弹。

最新数据显示，伦敦金属交易所和纽约商品交易所的空头头寸多于多头铜头寸。

基准 LME 铜价约为每吨 8,160 美元，自 7 月 15 日触及 20 个月低点以来上涨 18%。

但自 3 月份触及创纪录的每吨 10,845 美元以来，它已下跌 25%，原因是主要消费国中国的增长放缓以及威胁全球衰退的激进加息。

盛宝银行驻哥本哈根大宗商品策略主管 Ole Hansen 表示：“基金一直在建立空头头寸，以应对经济衰退。”

经纪商 Marex 的数据显示，LME 铜的净投机空头头寸较低，但截至 8 月 4 日仍为持仓量的 24% 或 140 万吨。

COMEX 数据显示，8 月 2 日，基金经理净空头 17,715 手铜合约或 200,888 吨，较一周前减少 2,042 手合约。

一些投资者一直在购买看跌期权，赋予持有人在未来固定日期以特定价格出售铜的权利。

一位不愿透露姓名的期权交易员表示，许多投机者一直在使用 LME 期权来瞄准下行空间。

LME 截至周三的数据显示，12 月 LME 看跌期权的未平仓合约行使价分别为 7,000 美元、6,000 美元和 5,000 美元。

其中一些水平与边际生产成本相对应，投资者通常使用边际生产成本来衡量金属价格在看跌情况下可能下跌的幅度。

摩根士丹利在一份报告中表示，在成本最高的 10% 的生产商中冶炼铜的直接成本为每吨 5,085 美元，如果包括维持当前产量所需的维持资本支出，则升至每吨 6,000 至 6,400 美元。

如果价格长期低于边际成本，亏损可能会迫使一些生产商关闭。

Liberum 大宗商品策略主管汤姆·普莱斯 (Tom Price) 表示：“有时现货价格会直接跌破该（边际）水平，”并补充说成本与价格之间的脱节可能会持续数周或数月。

Price估计铜的边际成本约为每吨6,100美元。